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5分快三注册:錦泰期貨:下跌動能趨弱 焦炭或出現階段性反彈

本文由:谢韶华 编辑 2019年09月21日 5:20 金融信息29 ℃

【狮航空难最终报告】

圖1 焦炭主力合約近期走勢資料來源:錦泰期貨研發部♂♂,文華財經二、市場基本面分析宏觀方面⌒∵∵, 國內面臨經濟增速換擋、結構調整陣痛和前期刺激政策消化三期疊加;國際方面∴⊙⊙,國際經貿環境的不穩定;特別是中米貿易摩擦呈現長期化甚至加劇升級的國際宏觀大環境↑,中國宏觀經濟面臨增速下滑的較大壓力⌒♂,對焦化等黑色產業形成較大的下行壓力◇♂﹡。

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其他方面來看⊙,上游焦煤在國內安全環保以及可能的進口煤收緊政策下⌒♀,價格保持總體穩定為焦炭提供了成本支撐□♂↑。鐵礦石價格大幅下挫π△♀,下游鋼廠利潤因此有所改善﹡,對焦炭打壓的動力減弱↑。綜合考慮焦炭2001可以依託1900附近逐步嘗試布局多單△〇,關注行業政策落地進展和宏觀風險因素π。

圖6 焦炭四大港口庫存資料來源:Wind資訊、錦泰期貨研發部三、行情展望:下跌動能趨弱∵⊿∟,焦炭或出現階段性反彈展望後市∵□,下半年伴隨着去產能的政策的兌現♀┊□,供給利好或在四季度逐步釋放π⊙,從供給端給予焦價一定的支撐↑↑〇。此外∴,近期隨着節后開工需求預期π,鋼價反彈⊙⊿,鋼廠利潤好轉帶動上游∵△π,焦化出現首輪提漲∴↑∵,特別排放改造成為近期擾動供給端因素◇∵,同時目前焦化產能利用率已經處於高位∵↑▽,繼續增加的空間非常有限♂♂,焦化行業整體庫存雖高▽,但是焦化企業庫存依然比較健康⊙∴。

從庫存來看↑?﹡,根據鋼聯最新統計數據顯示:截止2019年8月23日〇,230家獨立焦企樣本☆◇,焦炭庫存70.87萬噸π,下降4.37萬噸;110家鋼廠樣本焦炭庫存458.95萬噸⊙⊙,下降4.20萬噸;四大港口焦炭庫存468萬噸∵π,下降13.4萬噸♀ππ。

圖4 國內生鐵粗鋼產量走勢資料來源:Wind資訊、錦泰期貨研發部值得注意的是◇?,經過前期一波下跌之後⌒。進入9月以來焦炭市場出現持穩跡象♀▽。由於鋼價反彈鋼廠利潤回升打壓焦炭力度減弱□∵﹡,焦炭價格近連續兩周基本保持穩定♀☆。部分小型焦企需資金周轉出貨較為積極∴↑⊙,由於臨近國慶運輸或受限及焦炭市場預期等少數鋼廠焦炭採購小幅增加☆◇,焦企整體焦炭庫存連續三周回升后略有下降□┊□,焦企市場情緒好轉挺價意願增強⊿▽♂,個別焦企有提漲意向

圖3 國內焦化開工率走勢(100家)資料來源:Wnd資訊、錦泰期貨研發部近日市場流出關於《山東省2019-2020年煤炭消費壓減工作總體方案》的徵求意見函∵,其中對全省24家重點焦化產能的細化壓減規劃∟,讓市場意識到山東壓減焦化產能的決心與效率?。隨後江蘇省也發文要求各地報送上半年焦炭去產能的工作情況?∵⌒,根據2018年江蘇省《關於加快全省化工鋼鐵煤電行業轉型升級高質量發展的實施意見》↑〇◇,徐州市要在2020年底前對現有11家煉焦企業實施關停、搬遷、改造、提升?,整合成2至3家綜合性焦化企業〇?,壓減50%的煉焦產能∵∵┊。

圖5 鋼廠、焦化廠煉焦煤總庫存資料來源:Wind資訊、錦泰期貨研發部進出口方面⊙, 中國海關最新統計數字顯示♀π♂,中國7月份出口焦炭48.6萬噸∟〇♀,同比減少33.1萬噸∟﹡,同比下滑40.6%;環比增加10.26萬噸△,環比增加26.8%﹡〇。2019年1-7月份∵,全國累計出口焦炭433.1萬噸☆,同比下降138.5萬噸□,同比降幅24.2%〇。

圖2 焦炭期貨基差走勢資料來源:錦泰期貨研發部♀,Wind資訊國家統計局發佈的最新數據顯示▽♂,2019年7月份△,全國焦炭產量3961萬噸﹡,同比增長5.9%┊﹡△,增速較上月下滑4.8個百分點;環比減少208萬噸□▽,環比下滑4.99%?↑□。1-7月全國焦炭產量27400萬噸∟,同比增長6.7%∵?⊿,增速比一季度回落0.6個百分點?〇。

熱點欄目自選股數據中心行情中心資金流向模擬交易客戶端一、前期焦炭市場回顧8月焦炭價格大幅回落∟┊◇,DCE焦炭指數整體下跌12.58%∵,一舉吞沒2019年以來漲幅♂┊,一則源於宏觀層面中米貿易關係走差∴?▽,二則源於終端需求大幅回落☆□⊿,市場悲觀情緒蔓延□π?,且當時焦化利潤高達300﹡,焦炭後期提降預期強烈π〇,引發焦炭大幅下挫♂﹡﹡。

下游需求方面∟, 據國家統計局數據顯示∴,2019年7月〇∴△,全國粗鋼產量8522萬噸▽,同比增長5%⊿,環比下滑5%⌒↑。據此測算∟,7月份粗鋼日均產量為274.9萬噸▽♂﹡,環比減少16.86萬噸/日♂﹡,降幅5.78%⌒∴∵。1-7月累計∟↑□,粗鋼產量為57706.4萬噸↑,同比增長9%△△,增速環比上月下滑0.9個百分點♂♀﹡。

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根據粗略測算∵∴,2019年山東、江蘇、山西、河北四省焦化產能的退出將導致全國焦炭產量出現大約1700萬噸∟,大約佔全國產量3%比例的減少﹡♂┊。若下半年環保形勢嚴峻去產能進程提速△,對焦炭市場供給的階段性影響不容忽視▽∟。

錦泰期貨2隊新浪聲明:新浪網登載此文出於傳遞更多信息之目的↑,並不意味着贊同其觀點或證實其描述◇♀。文章內容僅供參考∟∴,不構成投資建議∟π。投資者據此操作┊〇﹡,風險自擔♂﹡↑。

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