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大发百人牛牛:「面值退市股」為何自救難?

本文由:田滢滢 编辑 2019年09月22日 12:48 外交动态553 ℃

【谭维维道歉】

但單純的「一退了之」並不能解決退市對投資者、債權人造成的損失?⌒,破產重整、破產和解等手段?⌒∵,應當成為所有瀕臨面值退市的公司提前謀划、積極思考的方向↑☆。

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比如⊿◇,華信退(002018)在7月底股價跌破1元面值之後⌒,曾經計劃通過《債務債權抵消協議》來提升公司業績□┊﹡,但在深交所問詢協議的商業合理性之後◇◇◇,未能及時答覆而只能取消協議♀,導致失去「救命稻草」股價加速歸零〇△□。在加強監管的背景下﹡,上市公司想要通過一紙協議為財報塗脂抹粉∴▽,甚至指望就此刺激股價上漲已經難度很大☆∴∟,這不得不說是監管的進步▽。

此外▽♂?,這些退市股往往涉及複雜的債權債務關係☆∴⊿,「一退了之」不僅讓持股者受損∟↑⌒,對債權方也不是什麼好事▽♂,甚至有可能引發債務連環爆的風險π〇♀。因此?↑⊙,如果這些退市股還有一些優質資產的話◇∵,通過市場化自救的手段實現債務重組♂﹡,對各方或許都是一個比較好的選擇∴∵☆。

這些瀕臨面值退市的1元股∵┊♂,為何遭遇市場「用腳投票」⌒□,甚至連自救措施都反應冷淡◇♀?監管層加強信息披露真實性的管理是其中的重要原因⊙?⊙。在一些公司出台自救措施之後〇♀△,常常會收到交易所的詢問∟。

近期*ST華業(600240)的破產和解思路或許可提供若干借鑒□♂,公司從6月份開始便積極和債權方協商?♂∴,實際控制人近期還承諾向公司無償注入資產⌒,也讓該股今年的第三次「面值保衛戰」取得成功?﹡,又獲得20個交易日的喘息機會∴☆π。雖然能否最終擺脫面值退市危機還存在很多變量∟,但只要對改善上市公司質量有利的方案♂∵,都應當讓有關方面積極嘗試π┊,爭取降低投資者損失◇♂☆,化解債權風險↑。

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在今年以來A股強勢上漲超過兩成、較去年明顯回暖的情況下⌒↑,1元股從「退市難」變為「保殼難」⌒▽,不得不說是個值得玩味的現象♂。

另一方面π,已經或瀕臨觸發麵值退市的公司▽,不少是「重組老司機」π〇,本身就是以前通過重組借殼上市□◇☆。在面值退市股中◇,中弘股份、華信國際、印紀傳媒分別由科苑集團、華星化工、高金食品借殼而來〇,*ST神城、*ST百特、*ST華業、*ST鵬起、*ST九有、*ST中安等都屬於典型的借殼上市﹡∟,*ST大控等則經歷了實際控制人和公司名稱變更∴⊙∟,資本運作、資產收購的動作不絕如縷∴?▽。在爆出財務黑洞、業績地雷引發股價暴跌的情況下∴♀,想要再用「熟悉的配方」來提振股價↑⊿,已經喪失了號召力〇,背後的深層次原因正是上市公司及其控制人的信用已經嚴重破損△⊿,破鏡難圓♂。

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A股從以往的「炒低、炒差」到現在面值退市股「保殼難」□┊,正是市場走向成熟的里程碑之一□。但不管現有的股東是持有還是拋售△∵♂,沒有上市公司回購的話△⊙♂,總是要有投資者來持有這些即將退市公司的股票;如果大股東提前減持「金蟬脫殼」♀⌒♀,退市對中小投資者的影響面還會進一步擴大∟∵♂。

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