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                                          納斯達克與科創板

                                          本文由:刘朋兴 编辑 2019年07月22日 4:09 证券市场919 ℃

                                          【黄荷娜被判缓刑】

                                          香頌資本執行董事沈萌接受《國際金融報》記者採訪時表示∵∵,「科創板與創業板不同□⊙,它承擔著中國資本市場系統性改革的試驗任務﹡,在機制上做了大量創新♀↑。但由於時間倉促⊿△,科創板或許存在一些漏洞∵。因此⊿,為了防止這一新興事物觸礁♂,前期必然會有『無形的手』保駕護航♀▽。」

                                          納斯達克與科創板來源:IPO日報7月22日〇↑,科創板正式開市交易〇。從去年11月正式設立科創板並試點註冊制〇,到如今的開市交易ππ⊿,中國資本市場迎來了具有歷史意義的新階段?♂┊。

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                                          此外?,區別於A股其他板塊♂┊,科創板的上市和交易規則也有所不同▽∵⊙。從上市規則來看∵⊙,與納斯達克相似﹡π?,科創板具有較強的包容性∟。科創板制定了5套不同的上市標準;允許符合科創板定位、尚未盈利或存在累計未彌補虧損的企業在科創板上市;允許符合相關要求的特殊股權結構企業和紅籌企業在科創板上市♂┊π。

                                          2科創板的異同從納斯達克的發展可以看出〇⊙,高科技企業所在板塊需要時間來成長和磨練⊙,中國資本市場同樣如此﹡◇。2009年π〇,為了鼓勵創業型和高科技企業的發展□♂,A股市場新設了創業板⌒π。如今▽△,為了推動全國科技金融改革創新π♂,科創板孕育而生↑。

                                          ▲ 科創板發展進程梳理 製圖:楊紫薇1風雨半世紀20世紀70年代⊙♂◇,美國高新技術產業快速發展∵,湧現出許多高科技企業∵。這些企業需要融資◇⌒,但當時紐交所對上市有着較高的要求〇〇♂,讓企業只能望而卻步☆﹡♂,轉而選擇場外市場▽。為了規範混亂的場外交易和為高科技企業提供融資平台◇◇,1971年♂,納斯達克(NASDAQ)系統上線♀。

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                                          與A股其他板塊的審核制不同∟∴☆,科創板實行註冊制♂◇,具體是由上交所的上市委審議申報企業材料∵⊿□,出具審計意見后報送證監會☆π。證監會結合上市委審議意見▽↑↑,出具同意或不同意發行上市的審核意見﹡。審核通過後∟,企業即可在證監會註冊▽?☆。

                                          這也表明┊∟◇,實行註冊制並不意味着對科創板的監管放鬆∟。根據《監管規則》▽,開市交易后♀⊙〇,上交所將對異常交易和虛假申報等行為加強監控♂┊,對於盤中異常波動行為將實施臨時停牌⊙。

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                                          從全球來看☆♂♀,註冊制是一個資本市場走向成熟化的標誌∴♂∵。此次□,科創板在註冊制上邁出了實質性的一步∟♀π,對於中國資本市場來說無疑是一個創新□↑。

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                                          NASDAQ全稱為「美國全國證券交易商協會自動報價表」□,為全球首家電子化的股票市場▽。20世紀90年代↑♀☆,第三次信息技術革命浪潮席捲全球△♀⌒,科技企業公司受到市場熱捧◇☆□,股價快速增長┊∴。Wind數據顯示↑π♀,納斯達克指數從1990年的322.98點一路飛漲▽,2000年年初已高達5132.52點π。

                                          雖然同為註冊制△∴,但科創板和納斯達克也存在着不同◇。記者在納斯達克官網上查詢到⊙⌒,企業僅需提交申請材料至納斯達克上市資格審核人員(Nasdaq Listing Qual-ifications Staff)∵▽,通過後即可註冊上市◇。對比可見∟,雖都為註冊制♀,但科創板卻顯得較為「嚴格」♀。

                                          而對於即將揚帆起航的科創板♀,納斯達克的發展可以帶來何種啟示♂?「納斯達克是完全市場化的運作△⊙⊙,未來科創板可加大技術在交易市場中的比重〇,減少人為干預和運行成本▽☆▽。」沈萌對記者表示∵,未來科創板還需進一步完善獎懲適度的制度♀↑☆。

                                          免責聲明:自媒體綜合提供的內容均源自自媒體♂,版權歸原作者所有▽∟﹡,轉載請聯繫原作者並獲許可▽。文章觀點僅代表作者本人□,不代表新浪立場⊿♀。若內容涉及投資建議□☆?,僅供參考勿作為投資依據↑♂π。投資有風險△?,入市需謹慎∟⊿〇。

                                          在定價方面↑∟,科創板採取市場化的詢價方式∴,打破了主板23倍市盈率的規定△∟∵。相對於納斯達克實行T+0的交易制度、不設漲跌幅限制的機制∴┊,科創板採取T+1的交易機制∟⊙,在交易規則上﹡◇,企業上市前五個交易日不設漲跌幅∴,之後為±20%π⌒♀。

                                          經過多年發展∴⊿﹡,納斯達克吸引了蘋果、谷歌、Facebook、Netflix、亞馬遜等企業的登陸┊﹡〇,也見證和哺育了這些企業成長↑。根據Wind數據⊙,截至美國東部時間7月18日□⊿□,其掛牌企業超過2700家♂□﹡,總市值為14.25萬億美元?。世界交易所聯合會(WFE)信息顯示♂▽,納斯達克目前為全球第二大的證券交易市場⌒。

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                                          而在48年前◇↑⊿,大洋彼岸的另一端☆∴◇,納斯達克敲響了鐘聲?,為全球資本市場開啟了新的里程碑⊙⊿。同為加速科技型企業發展、為科技型企業提供融資的平台┊,中國的科創板與納斯達克有着相似之處⌒♂⊙。在科創板開市之際∴▽?,回顧納斯達克的發展歷程♂,或能給科創板未來的發展帶來些許啟示﹡?。

                                          對此▽,納斯達克對制度進行改革↑⌒,設定了不同上市的標準♀。2006年π,納斯達克宣布將股票市場分為三個層次♂,包括納斯達克全球精選市場、納斯達克全球市場及納斯達克資本市場♀,進一步優化了市場結構♂△,吸引不同層次的企業上市▽。

                                          但好景不長∵⌒。2001年┊﹡,互聯網泡沫開始破裂┊♂☆,公司股價也隨之下跌π?↑。更為嚴重的是⊙♂◇,40%的掛牌公司退市?,納斯達克指數也在短短一年內下跌至1619.58點◇﹡⊙,跌幅達68.44%▽。

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