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                                                    內容成本上升 奈飛靠漲價「解壓」?

                                                    本文由:刘安娴 编辑 2019年07月22日 3:13 社会聚焦62917 ℃

                                                    【漫威首位华裔英雄】

                                                    04  結論奈飛股價上漲了2%左右☆┊。債務的增加可能會在某個時候對其產生影響▽。來源:美股研究社  本文作者:Shock Exchange免責聲明:自媒體綜合提供的內容均源自自媒體﹡,版權歸原作者所有♀♀,轉載請聯繫原作者並獲許可┊↑∵。文章觀點僅代表作者本人♀〇,不代表新浪立場π。若內容涉及投資建議♀〇π,僅供參考勿作為投資依據♂。投資有風險⌒△π,入市需謹慎?⊙。

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                                                    02 用戶是否願意為奈飛付費☆?奈飛內容質量的另一個衡量標準可能是用戶是否願意為其付費⌒π。製作原創內容是昂貴的﹡〇□。如果競爭對手提高內容成本或新項目所需的人才⊙,成本可能會更高﹡。內容主管泰德·薩蘭多斯希望電影和電視高管在內容支出方面更加高效⊙♀。同時奈飛也在提高月訂閱費∟。

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                                                    查看最新行情摘要它的先發優勢將是在線競爭對手難以克服的∟▽。奈飛不斷上升的內容成本和債務負擔可能會對其構成壓力⊙☆π。01 奈飛的內容令人上癮像亞馬遜、Facebook和Twitter一樣⌒,奈飛已經順應了幾乎所有事情都在網上進行的趨勢△∵。從交流到娛樂觀眾再到購物⊙∴?,越來越多的此類活動都是在網上進行的♂⊙⊙。這項服務比有線電視便宜得多∴△☆,而有線電視是另一個賣點⌒。奈飛的低成本可能也是千禧一代的一個強大賣點□。千禧一代一直承受着房租和學費上漲的壓力☆◇♂,所以像奈飛這樣負擔得起的選擇可謂天賜之物π⊿。

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                                                    債務和內容成本合計290億美元〇﹡﹡,相當於2.8倍的EBITDA(按年率計算☆□,第一季度EBITDA)▽π♂。這一指標可能會影響市場對該公司信用的看法♀。在我看來♂π♂,這290億美元的債務限制了奈飛的靈活性□∴⊿。任何對內容、訂戶或現金流的重大遺漏∟↑,都可能妨礙其履行這些義務的能力∟♂。如果債務負擔增加導致借貸成本飆升?☆∟,該公司可能被迫籌集股本△☆,為其日益增長的債務融資□♂。

                                                    該公司的內容和先發優勢使其遙遙領先於在線競爭對手↑⊿。迪士尼、沃爾瑪和好市多等公司正在布局流媒體或準備進軍流媒體□π☆,這對奈飛不利⌒☆。但考慮到奈飛巨大領先優勢♀π♀,我不認為他們會對奈飛構成威脅△♂π。

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                                                    在2019年第一季度♂,國內流媒體服務的月平均訂閱收入為11.64美元□﹡。還有提高收費的空間♂∵,而且這項服務的價格仍遠低於有線電視⊙△♂。奈飛擁有約6000萬國內用戶∟π。該公司每增加1美元的月訂閱者﹡π?,每月就能賺6000萬美元┊⌒。除了努力降低內容成本外∴?,增加的費用可能會讓奈飛更容易為未來的內容成本提供資金♀。

                                                    2019年第一季度的自由現金流為4.6億美元⊿〇,而去年同期為2.87億美元﹡∴☆。來自額外流媒體內容資產的現金消耗約為30億美元♀。奈飛一直在用債務為部分燒錢提供資金π⌒。債務總額為100億美元?。總內容成本(表外和表外)為190億美元♂。內容消耗包括與流媒體內容的獲取、授權和生產相關的金額↑。奈飛在其資產負債表上記錄了一項內容負債♂〇⊙。

                                                    奈飛也提供了我喜歡的優質內容∴♀。我看奈飛的時間比看傳統有線電視的時間還多□。2018年⌒,奈飛以23勝橫掃艾美獎▽◇♂。其聲明也證明了它可以與付費有線電視正面競爭◇♀。用戶已經開始期待奈飛提供一流的內容〇。

                                                    03 現金消耗奈飛寧願用債務融資▽π∴,也不願通過增發新股來實現增長〇?∵。它或許避免了股票的稀釋☆▽⌒,但它的債務仍在繼續膨脹∟。2019年第一季度收入同比增長22%⊙∴﹡。國際用戶同比增長39%△∟┊,而國內用戶則以較高的個位數增長┊◇。26億美元的EBITDA增長18%∟⊿□,EBITDA利潤率下降200個基點△,至58%♂♂☆。這種增長也消耗了大量資本△◇↑。

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